基差贸易增强中小微企业抵御农产品市场风浪
中国期货业协会1月16日发布的多个方面数据显示,截至目前,我国共上市期货期权品种110个,品种序列覆盖面继续扩展,基本涵盖国民经济发展主要领域,服务实体经济特别是服务中小微企业效果凸显。
“以棉花、玉米、大豆等农副产品和苯乙烯、纯碱等能源化工的市场风险管理为例,截至2022年底,我们的风险管理子公司上海夯石利用基差贸易、仓单服务等期现结合类业务累计服务全国各类实体企业近2200家次,其中,中小微企业占比超九成。而仓单业务为实体企业累计提供资金支持近15亿元,更是全部为中小微企业。”湖南高速集团所属大有期货党支部书记、董事长雷芳坚信,2023年,期货将在助力实体企业特别是中小微企业抵御市场不确定性风险、增强产业链供应链韧性等方面发挥更大的作用。
在玉米淀粉的主产区山东,某生物公司负责人李泉说:“我们作为一家加工玉米淀粉的小微企业,对原材料价格波动比较敏感,特别是我们工厂刚买了原材料,后续玉米淀粉价格突然大幅度下滑怎么办?”这是让他以及同类企业这两年深感焦虑的问题。
长期以来,中国传统玉米淀粉现货采销以“一口价”贸易模式为主,随着近年原料价格放开,价格波动幅度强烈,情况变得更复杂,直接影响到生产加工公司的原材料成本难以把控,有可能会出现暴亏的现象,经营风险随之上升,这也让“一口价”采销模式的弊端凸显。
2022年,李泉尝试利用基差贸易,提前锁定了玉米淀粉价格,这相当于锁定了生产所带来的成本和预期利润。“在全国玉米淀粉产能不断新增,且维持高开机、需求无明显增量的前提下,仓库存储上的压力会向下转移,导致市场预期将偏弱。2022年3月,我们公司在大商所玉米淀粉2207合约上点价88手,成交价3505元/吨,将996吨玉米淀粉以-145的基差预先出售给上海夯石,即现货成交价3360元/吨,合同总金额334.656万元,在建立贸易库存的同时,转移后期现货价格大大下跌的风险。通过变更交货地点解决交货不及时的风险,最终在5月19日分批交货完毕。”他说,通过此番操作,既实现了比同期市场销售价格高出约20元/吨(增强收益约2万元),还规避了3月以后现货的大跌冲击,避免了疫情期间约215元/吨的经济损失(约21.4万元),压在心头许久的一块大石头落了地。
期间,上海夯石通过点价确定采购成本,再通过期货市场转移不确定的价格风险。有了这颗“定心丸”,2023年新年伊始,李泉的工厂已经早早地备好了原料库存。
大有期货投研中心研究员刘彤表示,在大豆、豆粕等品种,基差交易模式运行已经很成熟,“一口价”模式与基差贸易模式的比例已达到1:1,随市场不确定性加剧,这一模式正普及至慢慢的变多的期货品种,稳定和保障更多产业企业的长足发展,服务国民经济高水平质量的发展。